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电力输电主网建设减速

发布时间:2020-08-17 14:55:52
电力:输电主网建设减速

2012-01-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

近日,中国电力企业联合会(简称“中电联”)发布《全国电力工业统计快报(2011年)》,部分数据显示,我国电网出现输电主网建设明显减速的迹象。


2011年,全国基建新增220kV及以上输电线路长度 5,071km,同比回落21.6%。从历史数据看,多年来主电网输电线路新增长度首次出现如此明显的降幅,指标数据甚至低于2006年水平,如图1所示。


2011年,全国基建新增220kV及以上变电设备容量209GVA,同比回落19.0%。从历史数据看,主电网输电线路新增变电容量于2010年即出现负增长,但2011年的回落幅度较2010年明显拉大,指标数据甚至低于2008年水平,如图2所示。


上述两项主电网重要指标纷纷大幅回落,反映了我国主电网建设已出现明显减速迹象,符合我们此前判断。结合“十二五”时期我国以节能增效为导向的能源政策,我们判断,未来输电主网建设景气难以大幅上升。


而在主网类设备领域(如电力变压器、高压开关、超高压常规截面导线、电力铁塔等),部分厂商自“十一五”以来产能扩张严重,导致部分细分行业产能相对过剩。我们判断,未来国内市场供需矛盾加剧,价格上行阻力较大,竞争更为激烈。在出现明显的行业产能整合前,我们看淡由输电主网新增容量拉动的投资机会。


此外,我们认为,长期薄弱的配电网建设将日益受到重视,在降低配网线损率、提高智能化程度、改善供电质量、优化电网综合能效等方面,将逐步释放大量投资机会。其中,尤其看好具有一定技术和市场壁垒的配电自动化行业,相关标的包括:国电南瑞(600406)、积成电子(002 9)和许继电气(000400)等。


风险提示:宏观经济和板块估值等因素或影响相关个股走势。


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