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国美拟发可转债募资2337亿元人民币

发布时间:2020-08-09 04:01:16

23日, 国美电器(0493.HK)宣布拟发行以人民币计值及以美元偿付的2014年到期3%票息可换股(新2014)。发行该笔将为最多筹集3.422亿美元(约合人民币23.37亿元)的资金净额,使公司有更充足的资本金和转换已发行债券明年中的到期赎回事宜。

国美表示,本次发行可转换债券将扩大及巩固股东基础,同时根本解决2014年可换股债券明年到期赎回的问题。这一举措将消除潜在债务风险,使国美的经营步入正轨。

换股价2.838港元

摩根大通为本次债券发行的牵头经办人并全额承销。由其支付的初步本金总额为3.002亿美元(人民币20.50亿元)。国美同时已向牵头经办人授出选择权,发行本金总额为4980万美元(人民币3.40亿元)的增发债券。因此,此次发行债券,加上增发债券的最大集资额将为3.50亿美元(人民币23.90亿元)。除去开支及佣金,公司得到的资金净额为3.422亿美元(人民币23.37亿元)。

初步转换价将为2.838港元,较债券认购协议签订前一个交易日股份收市价每股2.20港元溢价约29%。假设债券加上增发部分按初步转换价全额转换,则本次发行的债券约占国美电器已发行股本的6.35%,约占全数转换债券扩大后已发行股本的5.97%(假设并无转换2014年可换股债券及2016年可换股债券及没有行使尚未行使认股权证)。

国美已申请批准债券在新加坡证券交易所上市及买卖,同时已申请批准转换债券时发行的股份在香港联交所上市及买卖。

有师认为,2.838港元的换股价格,短期内不会对国价造成过多压力。

明年5月面临偿债压力

2007年5月,国美电器发行一笔46亿元、将于2014年到期的零息,当时约定的转股价为4.96港元,但债券持有人可于2010年5月选择要求国美购回该笔债券。

9月23日国美电器股价报收于2.12港元,今年的最高价为2.64港元。由此看来,债券持有人于2010年5月要求国美购回债券的可能性很大。

三个月前,国美宣布与贝恩投资旗下的Bain Capital Glory Limited签订投资协议,贝恩投资将认购国美发行的七年期可换股债券。此外,国美将向合资格股东公开发售股份。通过上述方式,国美募资净额预计不少于32.36亿港元。加上这次有息可转债融资,国美将可以从容地应对明年可能到来的转债回售。

花旗对此发表,认为国美发行可转债的摊薄效应有限,预计只会摊薄预测2009年及2010年每股盈利约5%—6%。花旗对国美给出了“买入”的投资,目标价为3港元,相当于预测2010年市盈率20倍。

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