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人民币中间价三日急升257个基点此轮贬值

2018-11-02 13:01:00

人民币中间价三日急升257个基点 此轮贬值或近尾声

SMM讯:市场似乎重燃起做多人民币的热情。10日,人民币对美元中间价报6.1451,再次创下自3月27日以来的新高。不仅当日中间价较前一交易日上涨34个基点,而且中间价已经连续三个交易日累计上涨257个基点。

与上个交易日走势类似,受到中间价的指引,即期市场人民币对美元也一路“稳中有升”,终收于近两个月高点6.2250。交易人士表示,客盘购汇偏多的情形正逐渐扭转,不仅结汇渐多,成交量也较上日放大。

其实从过往历史来看,中间价单日100多个基点的涨幅并不突出,不过,放在前期市场对人民币对美元汇率预期普遍偏空的背景下来看,中间价的走高足以挑动起市场那根敏感的神经。交易人士将其解读为央行[微博]的维稳,而业内专家则基于各类数据进行判断,预计未来一段时间内升值预期或将主导市场。

今年以来人民币汇率出现了阶段性持续贬值,从1月初到6月初,人民币对美元中间价贬值1.12%,即期价贬值3.55%,人民币实际有效汇率指数也在走弱。交通银行(3.85, 0.04, 1.05%)首席经济学家连平[微博]在接受《经济参考报》采访时表示,从趋势性来看,中国的贸易顺差、资本流动和经济运行状况和前4个月将有明显不同,这种情况下,市场对人民币汇率的预期会逐渐有明显变化“这一阶段持续的贬值应该已经接近尾声。未来,弹性更大的双向波动出现的可能性较大,当然不排除有小幅升值的可能。”连平说。

近公布的数据确实能支撑人民币进一步走高。据海关的统计数据,5月单月,我国出口1954.7亿美元,增速从上月的0.9%大幅反弹至7%。

从3月到5月,中国贸易顺差分别为77亿美元、185亿美元、359亿美元,5月当月顺差规模创下2009年2月以来单月新高。花旗中国零售银行财富管理部投资与分析主管邱思甥表示,外部需求转佳和国内需求低迷可能导致贸易顺差扩大,足以抵消受到一部分中国企业平仓美元空头部位所引发的资本外流。这将增加来自美国和G20国家对于汇率问题的压力。花旗预计,美元对人民币早于本月开始转向,并于今年年底前回落至6.12。

彭博数据也显示,暗含人民币汇率未来走势的指标———1个月在岸人民币隐含波动率9日上涨8个基点,至1.36%,也是自4月以来的单日涨幅。

据路透援引交易员的话称,经过中间价三天连涨,当前人民币短期贬值预期已经降温,隔夜操作也以做空美元为主。不过,尽管人民币年内贬值触底的看法正得到更多共鸣,但对于中长期走势的具体方向和形态仍存在分歧。

欧洲央行日前宣布了包括降息以及向银行业提供4000亿欧元长期流动性的一揽子举措,以提振欧元区经济,避免通缩,其中欧央行将隔夜存款利率下调至-0.1%。兴业银行(9.94, 0.15, 1.53%)首席经济学家鲁政委[微博]撰文指出,欧元区的货币宽松政策让人民币走到了“十字路口”。一方面,欧央行货币宽松意味着在趋势上欧元贬值、美元升值,此时人民币汇率走弱概率更高。但另一方面,也有可能出现另外一种情况,即在此前欧债危机中看到的,欧元贬值但人民币却对美元继续总体升值。

另外,虽然没有人能准确计算出人民币汇率的均衡点,但不可否认的是,经历了2005年7月汇改至今(对美元)30%的升幅之后,人民币汇率正愈发接近中期均衡点。6月8日,国际货币基金组织[微博](IMF)副总裁大卫·利普顿在北京表示,人民币汇率目前被“温和低估”。这一表态与此前IMF对人民币“显着低估”的表态相比,已经明显不同。美国智库彼得森国际经济研究所研究员马丁·凯勒斯和阿尔温德·苏布拉马尼安日前的研究也显示,根据世界银行[微博]近日发布的2011年购买力平价标准计算,人民币汇率被低估的幅度仅为1.7%,此后三年间持续升值,2014年的估值是合理的。

“展望未来,人民币的波动性一定会越来越强,这种非一边倒的预期也是货币当局愿意看到的。实际上,在欧洲央行宽松政策的背景下,此次中间价的调高也意在扩大双向波动、分化市场预期以及抑制热钱流动。”中国金融期货交易所[微博]北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明[微博]对《经济参考报》表示。他说,可以说人民币正在接近中期的均衡,当然这种均衡也是在货币当局的“管理之下”。不排除在未来一段时间内人民币对美元仍会下跌至6.30的可能性。

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