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期权研究全面启动做市商欠缺成制度瓶颈

发布时间:2019-04-09 17:13:27

期权研究全面启动做市商欠缺成制度瓶颈

作为2012年一项重大的创新,期权的研发工作已全面启动。从相干渠道了解到,四家期货交易所的期权准备工作已趋完善,在品种、制度和技术上的问题均已大体解决,股指期权和商品期权均有破冰可能。据权威人士介绍,目前还有几道难关需要克服:一是中国市场缺乏做市商制度或影响期权流动性;二是期货公司客户端开发尚需提速;三是市场普及工作需进一步加强。

期权研究全面启动

从相干渠道了解到,中金所正在筹备股指期权,郑州、大连和上海三家商品交易所都在计划推出已有上市品种的期权产品。相干交易所人士对表示,期权的品种选择、制度设计、技术支持上都已经不存在问题。

我们从去年开始就在做交易所布置的期权研究课题。沪上一家券商系期货公司内部人士告诉,公司研究所对期权的研究已进行了一段时间。这也从侧面反映出,交易所对期权的研究推动力度正在加大。另外,各交易所也以借调、征文、座谈等形式开展了各种形式的期权准备。据了解,有不少期货公司的研究人员被借调到交易所参与期权的研发。我们公司就借调给中金所好几个研究员,一方面加快对股指期权的研发,另一方面也相当于公司自身做了准备。某券商系期货公司老总表示。

业内人士表示,2012年期货市场的创新重点依然是国债期货和原油期货,期权在创新重要性的排序上略微靠后。但从某种程度看,期权的阻力其实比前二者要小一点。1是期权本身其实不复杂,无论是股指还是商品品种,都有国外成熟方案可鉴戒,且不触及实物交割,在设计上比期货品种要容易;二是期权所涉及的利益博弈领域相对较小,本质上说,期权推不推,也就是证券期货市场自己的事。

据了解,期权是衍生品市场的一个重要组成部分。世界各国期货市场上,重要的商品期货都有相应的期权交易。从我国实体经济的需求看:现货经营企业需要其作为多样化的保值工具的选择之一;期货投资者迫切需要期权来管理头寸风险;期货经营机构也需要利用期权来设计组合投资业务,以此开拓新的交易模式和盈利模式。

多项难关尚需克服

尽管期权的推动力度很大,但作为资本市场一项全新的交易方式,目前推出还面临几项实际困难。从相干部门了解到,眼下具体的困难主要有三项:

一是做市商制度欠缺或影响流动性。所谓期权做市商,是指为期权合约提供双边报价的特定会员或投资者。在市场缺乏流动性时,投资者可以通过系统向期权做市商进行询价,做市商可以从买入和卖出的差价中获利。在欧美,普通投资者往往是买入期权,而高盛等大公司则充当了卖出期权的主要角色。

业内人士表示,从实际操作层面看,做市商制度欠缺不影响期权直接推出,但届时买卖双方的力量可能是不对等的,在没有做市商的条件下如何保证流动性,这是在制度上需要重视的。

2是期货公司客户端开放尚需提速。但期货公司的系统尚未升级,则必定会让期权推出的步伐放慢。业内人士表示,当务之急是让期货公司加大投入,建设好涵盖期货和期权交易的系统。这1过程目前来看少需要半年以上。

三是投资者教育尚待加强。期权在知识普及上离期货还有很大差距,在人才储备也非常匮乏,如何让投资者了解并掌握期权,是摆在业界眼前的一道困难。

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